并购中不确定性因素分析
并购中的不确定性因素主要包括以下几个方面：
1.目标企业的信息不确定性
目标企业的信息不确定性是指收购方对目标企业的了解程度。当目标企业的信息不确定性较高时，收购方对其估值较低，但这也可能为收购方股东创造价值。实证结果支持了这一观点，观察到收购方的目标估值倍数与目标的信息不确定性水平呈负相关。这意味着，当收购方对目标企业的了解越少，其估值就越低。
2.市场不确定性对并购的影响
市场不确定性对并购的影响是复杂的。一方面，资产专用性和不确定性的提高可能导致市场交易成本增加，从而促使企业实行纵向一体化。另一方面，市场不确定性可能会影响企业的并购决策，例如，中间产品市场的不确定性对并购的影响是正向的，而最终产品市场的不确定性对并购的影响是负向的。
3.经济政策不确定性对并购的影响
经济政策不确定性对企业并购的影响是显著的。研究发现，经济政策不确定性越高，企业并购可能性及并购规模越小。这一关系受到融资约束、竞争程度等因素的影响。此外，经济政策不确定性还会降低企业并购绩效。
4.并购过程中的交易风险和不确定性
并购重组过程中的交易风险和不确定性需要采取有效措施来降低。这包括充分的尽职调查、制定详细的合并计划、引入第三方机构、与目标公司管理团队沟通等。这些措施有助于减少在后续整合过程中的不确定性。
5.全球化背景下的不确定性
在全球化背景下，企业并购面临着更多的不确定因素。例如，全球经济衰退的担忧、信贷市场的收紧、利率的变化、英国退欧的不确定性、中国和欧洲经济的放缓等。这些不确定因素可能会对并购交易活动造成一定影响。
综上所述，并购中的不确定性因素多种多样，包括目标企业的信息不确定性、市场不确定性、经济政策不确定性、并购过程中的交易风险和不确定性以及全球化背景下的不确定性。这些不确定性因素需要通过各种措施来管理和降低。
